以史为鉴：2018年的比特币矿难给了我们什么教训？

有趣，内容丰富且易于理解！大家好，我是每天中午12:34发帖的JackyLHH。

今天，我们来聊聊“2018年比特币矿难”这个话题。

说到“矿难”，大家可能会想到最近的“矿难”：3月12日，比特币崩盘导致大量老矿机出现，比如Ant S9、Avalon A851等接连停工比特币矿机851价格，全网算力（平均7天）从116EHs跌至最低点94EHs，相当于整个挖矿行业“重启”。

再往前看一点，其实每一次矿难都包含很多有趣的东西，也有很多机会。今天，我们以 2018 年的比特币矿难为例，谈谈矿难及其给我们的启示。

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2018年比特币矿难

2017 年的加密货币牛市将比特币推至 20,000 美元的历史新高，整个加密货币的总市值超过 8285 亿美元，但随之而来的是整个 2018 年的熊市：比特币价格从 14297 美元下跌年初至年底3818USD，跌幅达73.3%。

虽然全年价格一直在下跌，但比特币的全网算力经历了一个先增长后回落的过程：从年初的14.3E到10月份的54.8E ，涨幅高达283%，随后算力开始回落至35.1E的低点，跌幅约为36%。

图：2018年比特币全网算力先升后降。资料来源：bitinfocharts

从年初到 10 月，整个比特币网络的算力增长主要受以下因素驱动：

1、新矿机

尽管 2018 年全年是加密货币的熊市，但今年矿机厂商推出了许多新的矿机。仅上半年就有17台新的SHA-256矿机上线，包括：神马M3、雪豹A1、蚂蚁T9+、阿瓦隆A821、阿瓦隆A841、蚂蚁S9i…

图：2018年上半年新推出17款SHA-256矿机，来源：asicminervalue

与之前的矿机相比，这些新型矿机在能效比上具有更大的优势。新矿机的进入导致整个比特币网络的算力快速提升。

2、快速赛季

电费是矿机运行过程中的固定支出，也是主要支出。

每年5-10月是四川的雨季，汛期电费便宜。甚至矿机托管价格也可以低至0.2～0.25元/度电，相比之下新疆和内蒙古火电矿的电费是0. 35～0.4元，挖矿成本下降30%以上。电费下降的直接结果是，之前下架的部分矿机重新上线，带动了整个比特币网络的计算能力。

实际上，除了电费的因素外，还需要确定矿机的产量来判断矿机是否开机。

纵观 2018 年全年，比特币价格普遍下跌，从年初的 14297 美元跌至年末的 3818 美元。币价下跌直接影响挖矿产生的法币收入减少。下图曲线形象地展示了2018年挖矿产出的变化：每TH/s算力，日收益从年初的3.139USD的高位跌至0.166USD到了年底，收入下降了。幅度高达94.7%。

图：2018 年每 TH/s 算力的日收益曲线

币价下跌导致单位算力收益减少。此外，随着10月后旱季的到来，电费也有所上涨。多款矿机（如Whatsminer M3、Avalon A741、Wingbit E9+、蚂蚁T9+、蚂蚁S9等）挖矿产出无法支付电费，被下架并封存或出售给具有电力资源优势的大矿工，因此整个比特币网络的算力下降了约 36%。，“矿难”出现了。

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来自比特币“矿难”的启示

“脆弱的反面并不强大，它是反脆弱，”塔勒布在《反脆弱》中写道。“一个反脆弱的策略是记住：意外发生。”

矿机的本质是看涨期权，挖矿的过程是一个不断行权的过程，所以挖矿本质上也是一种金融行为。如何掌握入场时间，如何控制风险，是很多矿工关心的话题。

对于矿工来说，2018 年的比特币矿难给了我们以下启示：

一、币价特别高的时期，不适合进入挖矿市场

由于矿机的金融属性，当币价高时，矿机的价格也会上涨。2017年的加密货币牛市将比特币推至20000美元的历史新高，当时流行的矿机蚂蚁S9的价格高达2.50000。

然而，随着2018年熊市的到来，币价下跌，那些高位买入蚂蚁S9矿机的矿工被困：不仅矿机价格开始跳水，而且全网算力在上升，单台矿机出币量在下降；不仅开采的硬币减少了，而且硬币的价格还在继续下跌。

BTC价格 全网算力 每T算力 每T算力 币输出收益 每T 2018年1月1日 $14,112.2015E0.00012BTC$1.6935December 2018 31st $3,74< @2.7044.8E0.00004BTC$0.1497

从上表可以看出，2018年初和年末的代币产量相差3倍。如果加上币价的跌幅，以法币计算的收益差值超过 11 倍。

虽然挖矿的风险比炒币要小很多，但随时入市也不一定能赚钱。挖矿对于进入的时机非常讲究。在币价特别高的时期，不适合进入挖矿市场！

二、选择能效比低的矿机

矿机是否上架主要取决于两个因素：挖矿产量和电费。只要挖矿产出能够支付电费，矿机就会一直运行。

在熊市中，对于新手和新手矿工来说，最好选择能效比低的矿机。比如比特大陆新推出的S19矿机，能效比为31W/T。至 29.55W/T。

在《BCH减半之夜：姜卓尔谈市场机会》中，姜卓尔解释了背后的逻辑：新的S19矿机可以让矿工所向披靡。

如果因为金融危机导致币价持续下跌，如果你买数字货币，会导致亏损，但如果你买S19，不一定会赔钱。因为S19作为最好的矿机不会停机，如果币价下跌，其他矿机会先停机，算力下降。因此，S19可以继续开始挖矿，继续收回矿机成本。

目前，由于币价偏低，S19的价格也处于低位，甚至低于3月12日暴跌前的S17，价格水分少。S19价格低于S17，价格倒挂。如果你现在购买S19挖矿，你可以在短时间内将你的矿机成本降低到比特大陆的生产成本以下，绝对安全。

所以，如果你觉得直接买币有一定的风险，可以买S19，低成本挖比特币，囤币。这是一个非常安全的策略，以美元计算几乎没有损失，但成本低。

三、善用金融工具进行风险对冲

挖矿不是工业生产行为，而是金融行为。

经过多年的发展，虽然加密货币衍生品市场与传统金融市场相比还远未完善，但近年来发展非常迅速，期货、期权等金融工具也日趋成熟。矿工可以使用这些金融工具来对冲风险并提高采矿收益。

比如你担心减半后币价不涨不跌，可以先预估未来一段时间的电费和挖矿产出，然后用期货对冲电费。此外，您还可以通过卖出看涨期权来增加挖矿收益；或者，买入看跌期权，对冲减半后可能出现的币价下跌风险，这样即使出现类似3月12日的崩盘，也会有期权给你底线。

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结语

矿难是一个让一些人高兴而另一些人担心的问题。关停绩效低的老矿，关停运营效率低的矿。好处是仍在运行的新机器，高效率的矿机，以及在“矿机”中以白菜价格购买大量矿机的大矿工“卖出”。

历史不会简单地重复，但总是惊人的相似！虽然距离2018年的矿难已经过去了近两年，但依然值得我们记忆，值得时时回顾和回顾。

最后比特币矿机851价格，祝大家家里有个“我的”！